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员工持股为什么会卖出(资金面--员工持股)

时间:2021-07-20 07:14:04

资金面——员工持股

相较于上述大股东和高管持股的增减,员工持股计划受到的限制要大得多。

我们先说,与大股东和高管的行为不同,有增持和减持之分。员工持股,只有一个办法。大股东和高管可以随时增持或减持,而员工持股计划则由公司组织,再经董事会和股东大会批准后,再设立资本管理计划统一购买。购买完成后,至少有一年的锁定期,最后统一销售。

因此,对于员工持股计划的普遍关注只是在购买阶段。

我们看员工持股计划的公告,主要看什么?主要看员工的积极性。

从员工持股计划的金额、人员的覆盖面、资产管理中的杠杆率、是否承担风险,可以知道员工对公司未来股价增长的信心有多大。员工敢冒的风险越大,对公司就越有信心。

谈完一般的事情,我们再来看看具体的员工持股计划是什么样的。由于员工持股计划的复杂性,员工持股计划的公告数量远大于大股东和高管。

现在不要看那么多员工持股计划。事实上,a股的员工持股计划是14年才开始的。第一家发布员工持股计划的公司是海(002399),该计划于2014年7月10日发布

布。之后,员工持股计划变得越来越普遍。截至8月18日,已发布900多份员工持股计划。

然后让我们看看员工持股计划可能包含什么。

我们来看看员工持股计划公告目录。有十几项,二十多页。一般增减公告只有三两页。

目录

一、员工持股计划的目的

二、基本原则

四、职工持股计划的参与对象和确定标准

五、员工持股计划资金、股票来源

不及物动词员工持股计划的锁定期、期限和禁止

七、员工持股计划的管理模式

八、公司融资参与员工持股计划

因为页数多,自然有更多的信息。虽然公告有20多页,但最应该注意的信息只有这些:

1。关注员工持股计划的金额

2。注意资金来源中的杠杆率

3。关注员工持股计划的覆盖面和高管比例

4。关注员工持股计划的股票来源

首先看员工持股计划的金额。

这个理解起来相对简单。金额越高,员工持股热情越高。

不知道大家还记不记得我们在大股东持股计划中说的,即持股1亿股以上,或者持股1%以上,可以算是比较真诚的持股。与员工持股计划相对应,也有相应的参考标准,即计划总额超过25亿或25%。

为什么员工持股计划的标准更高?第一,从统计结果来看,大部分员工持股计划金额较大;二是员工持股计划用于全公司大部分核心员工,覆盖范围更广。

除了看整体金额,我们还需要看个人的平均金额,看每个员工交了多少腰包。总量小。如果个人的金额高,可以算是诚意。

第二,注意杠杆率

这对于大多数人来说都是新鲜事,也是员工持股计划中的重要一点。例如,在一些持股计划中,虽然整个持股计划的总金额为6亿元,但员工筹集的金额只有3亿元。这意味着员工持股计划的杠杆增加了一倍。

去哪里借杠杆基金?渠道相当多,有大股东无息贷款,也有金融机构贷款。在具体的o

对于普通投资者来说,员工持股计划中的杠杆率越高越好。因为杠杆率越高,员工要承担的风险就越大,公司股价的表现就越紧密地与员工的利益挂钩。

第三,关注覆盖人群和高管的比例

这是指员工持股计划分配给谁。理解的部分很简单,分布越广越好,因为分布越广,代表性越强,对公司全体员工的影响就越大。谁和多少员工持股计划被授予可以在公告中找到。

除了整体覆盖之外,还有一个非常重要的点,那就是高管的分配比例。高管的分配比例越高越好。从回溯测试数据来看,高层高管的业绩要比低层高管好很多。

其实逻辑上也有道理。毕竟,真正掌握公司决策权的是少数高管,他们决定着公司的发展。高管越积极,他们就越乐观。

第四,注意股票的来源

从实施员工持股计划的股票来源来看,主要有两个来源:一种是非公开发行,另一种是在二级市场直接购买。根据回测数据,非上市公司的股价明显好于二级市场买入的公司。

还有其他罕见的方式,比如先回购公司,然后用于员工持股。或者大股东减持员工。这种类型实际上类似于直接在二级市场购买。本质上,没有新的问题

股份。

以上是员工持股计划在发放时评价其质量的方法和要点。

那么,我们应该如何看待员工开始购买后的持股成本呢?

与对公司了如指掌的大股东不同,普通员工可能不像外部投资者那样了解公司的合理股价。事实上,员工参与公司员工持股计划的积极性,实际上与牛市和熊市有关。

市场越好,员工参与员工持股的积极性越大,与普通投资者类似。因此,员工持股计划在价格上的参考价值远小于大股东和高管。

对我们来说,看员工持股计划,最重要的是观察每个人愿意在员工持股计划中付出多少钱。你愿意付出的钱越多,至少证明大部分员工认可公司,保证公司不认可

会有太大的坑。

然而,这并不是绝对的。之前很多高杠杆的员工持股计划,因为大股东的担保,对员工的参与热情很高,但最后很多都亏损了。

但是,由于去年新规规定大股东无法担保,目前的员工持股计划比以前更值得借鉴。回归员工持股计划的初衷。公司员工持股计划的主要目的是为了捆绑公司和员工的利益,鼓励员工加倍努力提高绩效。

如果公司股价太差,员工持股被套牢,工作积极性会下降。因此,从这个角度来看,当公司股价低于员工持股成本时,公司实际上愿意维持股价

当然。

因此,员工持股具有一定的“安全缓冲”作用。然而,与大股东持股相比,实力更差。

在谈完如何理解员工持股计划的方方面面后,我们再从实际交易的角度来看看员工持股计划还有哪些内容值得我们关注。

从开头的介绍可以发现,员工持股计划的实施是一个漫长的过程,需要经过停牌(非必要)、计划草案公告、股东大会表决通过、正式实施等几个阶段。

由于这是一个相对较长的过程,有些人会关心通过把握这些时间点是否有获得超额收益的机会。回头看实测数据,有一些超额收益。然而,在实践中,它几乎可以忽略不计。船方不负担装货费用